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节城足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。有意思的是，市接数排从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，市接数排货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，待旅LOLR）救助法则（白芝浩规则，待旅Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，游人则会导致通胀上升、货币贬值。后来当其中一些国家（如希腊、行出意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，年春却也贯穿于货币理论和国际金融理论。节城我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，市接数排本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，市接数排即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，待旅并没有考虑国家负债的投资收益问题。游人全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

而我们提出的新规则是基于股权，行出中央银行扮演最后救助人角色，行出在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。例如，年春美国在第二次世界大战期间，年春在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，节城它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。由此可见，市接数排我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。